9月6日，高盛資深中國經濟學家崔歷和高盛/高華中國宏觀經濟學家宋宇聯(lián)合發(fā)布研究報告稱，中國經濟復蘇步伐放緩，預測2012年三季度和四季度的實際GDP增速為7.4%及7.5%，同時下調2012年和2013年經濟增速至7.6%及8.0%。
報告主要從國內經濟數(shù)據(jù)增長疲軟、全球環(huán)境更加艱難、政府應對措施較預想更為謹慎三方面來論述中國經濟復蘇步伐放緩。
經濟數(shù)據(jù)疲軟：當前及領先指標顯示中國經濟增長再度放緩。受過去幾年間累積的過剩產能之困，工業(yè)增加值增速回落，同時出口增長放緩、房地產投資進一步減速。房地產投資和建筑相關活動明顯降溫加之近期出口滑坡是造成今年經濟增速不及預期的主要原因。預測8月份工業(yè)增加值同比增速可能從7月份的9.2%降至9%附近、甚至更低。
全球環(huán)境更顯艱難：繼上半年出口明顯好轉后中國7月份出口大幅下滑，再加上對全球需求走軟的預期，高盛下調了對中國國內今年剩余時間和明年的出口增速預測。
政策應對措施較此前設想更為謹慎：即將到來的政府換屆和執(zhí)行滯后可能在短期內推遲新支出計劃的出臺。更重要的是政府可能在將大規(guī)?；ㄖС鲇米髂嬷芷诠ぞ叩膯栴}上更為謹慎。雖然貨幣政策應該仍具支持性、財政支出也將繼續(xù)增長，但大規(guī)模公共投資對需求的提振作用可能較為溫和。不過，這樣的政策前景也頗具爭議性：考慮到短期經濟增長面臨的下行風險以及其它工具有效性的匱乏，中國政府或許仍會通過投資支出來支持經濟增長。
報告稱，除上述外，一系列廣泛問題將支撐中國經濟進行結構調整，并影響未來幾年的經濟增速，主要包括需求結構、生產率提高、杠桿率的變化和政策權衡四方面來看。
需求結構：外需vs內需。出口依然疲軟，經濟增長原動力向可持續(xù)內需的轉變仍需時日。雖然收入增長帶動了消費需求，但是儲蓄率仍因結構性因素而居高不下。過去幾年資本密集度的上升可能令投資需求受到抑制。
生產率提高：貿易部門vs非貿易部門。提高非貿易領域對增長貢獻需要推行一系列能夠帶動生產率提高、改善投資效率的改革措施。
杠桿率的變化：再杠桿vs去杠桿。由于盈利增長放緩、負債增加，財務狀況方面的考慮對企業(yè)的影響將較以往更為顯著。
政策權衡：短期vs長期。在經濟滑坡期間，基建投資一直是政府的首選政策工具，因為利率和收入政策在調控短期需求方面往往成效較慢且不常被使用。雖然基建投資可以很快為內需帶來支持，但通常意味著較長的宏觀周期。此類投資與長期經濟增長的關聯(lián)也受到了質疑。
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