7月4日，申銀萬國發(fā)布的最新研究報告認為，當前我國地方債的整體風險比較高，2011年是地方政府債務風險最大的一年，以后會逐年下降。據(jù)其預測，地方政府財政上用于還債的盈余規(guī)模不能夠償還債務。
此前，審計署發(fā)布的調查結果顯示，截至2010年底，全國三級地方政府性債務余額共計107174.91億元，其中，政府負有償還責任的67109.51億元，占62.62%；負擔保責任的23369.74億元，占21.80%；可能承擔一定救助責任的16695.66億元，占15.58%。
從政府層級看，截至2010年底，全國省級、市級和縣級政府性債務余額分別為32111.94億元、46632.06億元和28430.91億元，分別占29.96%、43.51%和26.53%。從已發(fā)布的信息看，申銀萬國認為，違約風險主要存在于縣級。
研究報告稱，如果未來五年地方政府新增債務的變化不大，2011年是地方政府債務本息歸還最多的一年，接近債務余額的25%。從償債率、債務負擔率等指標來看，2011年也是地方政府債務風險最大的一年，以后會逐年下降，但是到2015年也不能完全進入安全預警區(qū)。
從資金投向看，總的債務中，用于市政建設、交通運輸?shù)某^60%。政府負有償還責任的債務中，用于市政建設的最多，超過了42%。在交通運輸、工業(yè)、能源類行業(yè)，政府負有擔保責任的比重較大。無論政府負有償還或者擔保責任，都有土地或者其他資產作為抵押，政府倒賬的風險較小。
"據(jù)我們預測，地方政府財政上用于還債的盈余規(guī)模不能夠償還債務。"研究報告分析，地方政府的本級收入和支出都是預算內，可用于處理債務的只有預算外收入，其中主要是土地出讓收入，但是減去相關的支出后，所剩盈余并不多?？紤]到土地價格和開發(fā)面積的下降，未來幾年這部分收入還可能會下降。
實際上，從審計中可以發(fā)現(xiàn)，部分地區(qū)的債務償還對土地出讓收入的依賴較大，一些地區(qū)、行業(yè)的債務規(guī)模較大、債務負擔較重，由于償債能力不足，一些地方政府只能通過舉借新債償還舊債，有的地方還出現(xiàn)了逾期債務。為此，申銀萬國提出，資產剝離和財政赤字貨幣化，應是未來幾年解決我國地方政府債務風險的有效路徑。
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